春节以来，国内生猪市场持续低迷，猪价加速探底。截至3月25日，全国外三元生猪出栏均价跌至10.16元/公斤（约合每斤5.08元），创下2019年以来近七年新低，距离2018年5月的历史最低值9.92元/公斤仅相差0.24元。生猪期货主力合约LH2605同步下挫，3月16日收报10860元/吨，跌幅3.14%，刷新上市以来最低纪录。

供需失衡致价格“跌跌不休”

本轮猪价下跌的核心矛盾在于供需严重失衡。供应端方面，农业农村部数据显示，2025年末全国能繁母猪存栏量达3961万头，仍高于3900万头的正常保有量红线，叠加春节后积压猪源集中释放，3月规模养殖场出栏计划环比增加15%-20%，标猪、大肥猪、二次育肥猪“三猪同台”，市场供给“爆表”。需求端则因处于消费淡季，家庭采购以消化库存为主，餐饮、堂食需求增量有限，屠宰场白条猪肉出货不畅，鲜销率大幅下降。

全行业陷入深度亏损

猪价跌破盈亏平衡线后，养殖端亏损加剧。据监测，自2025年10月起，生猪养殖全行业进入亏损周期，截至2026年3月已连续亏损6个月，连成本控制最优的“自繁自养”模式也连续亏损5周。以当前均价5.3元/斤、260斤出栏计算，自繁自养户头均亏损达238元，外购仔猪育肥户亏损50-150元。饲料成本高企进一步挤压利润空间，3月以来玉米、豆粕价格持续上涨，猪料普遍上调50-100元/吨，养殖成本被锁定在高位。

政策与市场双双托底

为稳定市场，国家已启动一级预警机制并启动中央储备肉收储工作。3月12日，全国瘦肉型生猪交易均价跌至10.08元/公斤，17个省份猪价跌入4元/斤区间，逼近2018年近15年最低纪录。分析人士指出，当前猪价已接近行业底部，二季度或因屠宰企业主动分割入库、二次育肥户抄底进场等因素形成反弹契机，但需求端受端午、五一节日效应提振有限，价格涨幅预计温和。

专家：下半年供需格局或改善

多位专家表示，本轮猪价下跌是前期产能扩张的必然结果，但随着能繁母猪存栏量逐步回调至合理区间，叠加消费旺季到来，下半年猪价有望回归盈利区间。中国养猪网监测数据显示，3月25日外三元标猪价格触底9.52元/公斤，较今年1月中旬累计下降26.9%，但短期内仍需关注产能去化进度及政策调控力度。

当前，生猪行业正经历周期性阵痛，市场普遍预期，随着供需关系逐步再平衡，猪价有望在2026年下半年走出低谷，但养殖端仍需警惕成本波动与疫病风险。