当下市场环境，零售企业营收增长乏力，利润空间持续被压缩，锅圈却实现了逆势增长。业绩数据显示，全年营收78.1亿元，同比增长20.7%，净利润4.54亿元，同比暴涨88.2%。一般来说，达到万店规模后，企业往往规模越大，管理成本越高，利润率也会因为市场饱和而下降。但锅圈的利润增速是营收增速的4倍有多，净利润率从3.7%跃升至5.8%。

锅圈是怎么做到的？

锅圈生意模式本质上是一个供应链公司。为了支撑一万多家门店的日常运转，锅圈投入了巨大的固定成本：

在全国建设20个数字化中央仓库、43个冷链中心仓、还有近千人的研发与管理团队。

锅圈CEO杨明超透露，锅圈的盈亏平衡点是35亿元。现在已经远远超过这个数字。意味着锅圈进入利润加速释放期。

随着万店网络的成熟，过去需要砸重金获客，现在凭借遍布大街小巷的绿色门头，本身就形成了强大的流量入口。

锅圈毛利微降至21.6%，但这是总部主动“让利”给加盟商的结果。调低部分核心品类的出厂价，给顾客实惠并给加盟商留足利润，来换取了更稳固的加盟商生态和

这实际上和亚马逊的飞轮效应一致。降低价格→吸引更多顾客→规模扩大→后端成本进一步降低→继续降低价格。锅圈在2025年因为通过这一理论，不断成长。

锅圈挖掘乡镇市场

2024年，锅圈门店数量曾出现过下降，外界纷纷猜测锅圈的门店规模已经饱和。

的确，在一线城市，锅圈的竞争压力极大，然而在五环外，锅圈依然有很大的空间。

2025年，锅圈开启了“下沉突破年”。全年净增门店1416家，乡镇门店贡献了1004家，占比高达70.9%，成为规模增长的核心动力。截至年底，锅圈的乡镇门店总数达到3010家。

面向乡镇市场，锅圈推出了“乡镇大店”模式。乡镇门店是被杨明超视为“乡镇版山姆”

杨明超预计，未来十年，锅圈在乡镇市场的门店数量至少可以达到2万家

下沉市场有更多未被满足的对吃饭美味的需求，它的商业、社区餐饮是匮乏的，这是锅圈的机会，锅圈乡镇大店可同时覆盖To-B与To-C业务，部分乡镇店营业额甚至超过县城店

在2025年的春节期间，乡镇门店的爆发力尤为惊人，很多门店单日销售额过万，成为了返乡潮中的头号受益者。

从“搬运工”到“制造者”

传统零售中，一个商品要经历“工厂-大区总代-城市分销商-零售商”等多个环节。每个环节加价10%-15%是潜规则，环节越长，售价就越高。

锅圈早期的成功在于“去中间化”，直接对接工厂因此更便宜。

但后来锅圈意识到：仅仅对接工厂是不够的。锅圈开始自建工厂，参股核心供应商。实现了“产、供、销”一体化。

因为有一万多家门店的保底销量，锅圈可以针对某一个核心单品，进行不断的打磨和改造。

自造供应链还赋予了锅圈极强的“反向定制”能力。通过分析一万家门店的实时销售数据，工厂可以提前一周预判需求，从而实现“零库存生产”，提升周转效率。

锅圈在品质检测上的投入也增长了30%，虽然增加了开支，但也降低了可能因品质问题导致的退货、赔偿及潜在的公关危机成本。

突破了火锅生意的季节性与时段性局限

锅圈虽然以“火锅食材超市”起家，但锅圈早已突破了火锅生意的季节性与时段性局限。

针对双职工家庭，推出“快手小炒”系列。只需下锅翻炒几分钟，口感远超外卖，成本仅为餐厅的一半。中午时段的进店率提升了45%。

周末场景上，锅圈露营升级为“锅圈乐园”。不仅卖食材，还提供户外装备租赁和一站式烧烤方案。郑州首家露营门店试营业单月GMV即达28万元，锅圈乐园，，实际上也是复用自身的供应链，成为户外生活场景的服务商，而是做“轻资产、可复制”的场景配套。

深夜场景上，锅圈完成了3000家门店的“智慧化、无人化”改造。通过部署24小时自助设备，加上即使零售，能够精准的捕捉深夜加班人和夜宵党的需求。

在流量的捕捉上，每个门店都开设自己的账号。通过数以万计的门店账号，锅圈在短视频平台实现了超过94亿次的曝光。通过抖音渠道实现的GMV达到14.9亿元。这些线上流量直接引流到了线下门店，快速的完成线上种草、线下履约。

锅圈还在2025年彻底玩转了私域流量，目前拥有6490万名注册会员。

通过对用户的消费习惯的精准画像，锅圈进行针对性的优惠券推送，使得会员复购率提升了22%。这些会员用户也非常具有黏性，在平台上积累了12亿元的预付卡储值。

锅圈小炒成为第二品牌

在业态创新上，锅圈打出的牌是锅圈小炒。锅圈小炒项目定位“新鲜现炒”。

官方表示，“为解决中餐后厨标准化难题，公司拥抱科技，通过智能操餐系统+电子菜单，未来搭配智能机器人，结合中央厨房调味料包实现标准化。”

2024年下半年，锅圈在成都研发中心将9000余道人工炒制菜品拆解成参数，写入芯片指令，驱动智能炒菜机。设备来自锅圈战略投资的熊猫大师，可实现280度高温爆炒，1.5分钟出一道菜。首家约60平方米的门店已在郑州开业。

在门店段，一名员工同时看四台设备，主要职责，则集中在原料准备、出品检查以及设备辅助管理上，不依赖个人经验进行临场发挥。

锅圈门店提供标准化食材包，可现炒或搭配米饭做快餐，结合零售陈列测试盈利性。

项目成功取决于门店运转体制，包括卖多少道菜、配多少台烹饪机、产品线设计（预制食材包、炒好菜或现炒盖浇饭）、SKU数量、毛利水平及消费者接受度。

杨明超将其定位为第二品牌，并视之为中餐出海的核心载体，香港首店计划于2026年6月开业。

锅圈的十年发展可以划分为三个阶段。2017年至2019年是第一阶段，验证了“在家吃火锅”模式的可行性；2020年至2022年是第二阶段，围绕“在家吃饭”场景做系统化解决方案；当前是第三阶段。

杨明超他表示，2026年是锅圈新十年的开端，也是过渡元年。我们对2026年的业绩充满信心，我也会继续坚守一线，做好带头人，保持去年的创业激情。

在消费持续分化、零售竞争加剧的背景下，锅圈2025年交出了一份逆势上扬的成绩单：收入、利润、门店规模、会员规模及股东回报等多项核心指标同步提升，展现出穿越周期的经营韧性。但万店之上的锅圈，正在进入运营的深水区。

锅圈99.9%的门店为加盟店，随着乡镇门店继续扩大，管理难度也会加大。在黑猫投诉平台上以“锅圈”为关键词进行搜索，可以看到1600多条投诉，大多集中在食品中含有异物、食用后身体不适、售卖假货等

锅圈之前做小店和供应链的，现在做起了餐饮、做起超市大店，难度是显著上升的。并且一些场景下供应链要从冷链切换到鲜链，成本更高，损耗率也可能会失控，究竟能否成功，需要时间的验证，期待锅圈能够成功，穿越周期。